Макроэкономический прогноз металлургической промышленности в условиях государственного регулирования
Jun 23,2019
Китай останется одной из главных сил в глобальной металлургической и горнодобывающей промышленности. Замедление спроса остается ключевым риском. Это может нарушить баланс на большинстве рынков металлов и горнодобывающих товаров, вопреки ожиданиям инвесторов.
Однако продолжающиеся реформы на стороне предложения также могут привести к более сильным, чем ожидалось, рыночным фундаментальным показателям для некоторых товаров. Инвесторы в целом ожидают сохранения волатильности цен. Волатильность цен явно связана с развитием Китая и другими политическими рисками.
Глобальный рост и спрос на сырьевые товары
Ожидается, что инфляция будет продолжать расти. В экономике более высокие цены на сырьевые товары способствуют смещению кривой издержек вверх, тем самым увеличивая поддержку предельных издержек.
Мировая экономика, за исключением Китая, впервые растет разумными темпами. В течение нескольких лет основной компонент спроса на сырьевые товары отставал или не рос. Но теперь он растет. Сильный рост спроса и ограниченный рост предложения привели к пику капитальных затрат в 2013 году.
Более высокие цены на сырьевые товары сократили количество проблемных кредитов и высвободили мощности на балансах банков, поскольку производители сырья имеют высокий уровень задолженности. Эта тенденция также способствует укреплению валют развивающихся рынков за счет накопления постоянно растущих сбережений для ослабления доллара. Это, в свою очередь, снижает затраты на финансирование на развивающихся рынках, а больший кредитный рычаг на развивающихся рынках может даже привести к сближению роста развивающихся рынков, тем самым усиливая синхронный глобальный рост.
Экономический рост Китая
Китай демонстрирует более сильный, чем ожидалось, спрос, а также реформы на стороне предложения, направленные на сокращение мощностей.
S&P прогнозирует рост ВВП на 6,8%, 6,5% и 6,4% в 2017, 2018 и 2019 годах соответственно. Инвестиции в недвижимость и инфраструктуру являются ключевыми движущими силами сильного спроса на сырьевые товары.
Цены на сырьевые товары в последние месяцы демонстрируют уверенный рост, особенно в секторе недвижимости. Данные новостей свидетельствуют о том, что целевой показатель дефицита бюджета может быть снижен с 3% до 2,6%. Это говорит о том, что директивные органы ищут стратегию снижения закредитованности, а не резкого сокращения.
Горнодобывающий сектор металлов продолжает фокусироваться на улучшении балансов по всей отрасли. Благоприятная ценовая ситуация на металлы стимулировала генерацию денежных средств и финансовую гибкость.
Дискреционный денежный поток значителен
Продажа активов использовалась для укрепления балансов. Они даже превзошли объемы слияний и поглощений. Что еще более важно, более низкий уровень закредитованности указывает на то, что чистый долг также снижается, помимо роста операционного денежного потока.
Предыдущий
